유니스왑? - 1. Uniswap은 무엇이고, 어떻게 작동하나요? (Binance Academy)

안녕하세요 파구정보입니다.

오늘은 바이낸스 거래소에서 운영하는
Binance Academy 에
Uniswap에 대한 설명이
올라와 있어
한번 소개해 보고자 합니다.

Binance Academy 원문

What Is Uniswap and How Does It Work? | Binance Academy

내용이 좀 길어
최대한 짧게 표현해볼 예정이며
맨 마지막에
글을 쓰면서 이해한
내용에 대해 요약정리를
하겠으니
참고해 주시기 바랍니다.

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서론

지난 몇년간
중앙집중식 거래소가 암호화폐시장의
중추 역할을 해왔습니다.
그들은 빠른 결제 시간, 높은 거래량,
지속적인 유동성 개선을 제공해왔죠.
하지만, 중개자나 관리인이 필요하지 않는
분산형 거래소
(DEX: Decentralized EXchange)
가 대두되기 시작했습니다.

많은 개발자들이
분산형 거래소를 개발하기 위한
새로운 방법을 생각해 왔습니다.

이것의 선구자 중 하나가
이더리움 블록체인을 기반으로 한
분산형 토큰 교환 프로그램인
Uniswap입니다.

트레이더들은
신뢰할만한 거래소를 찾을 필요 없이
Uniswap에서 이더리움 토큰들을
교환할 수 있습니다.
또한, 누구든 유동성 풀에 토큰을  빌려주고
대가로 수수료를 받을 수 있습니다. 

어떻게 이 마법의 유니콘이
한 토큰을 다른 토큰으로
바꿀 수 있을까요?
유니스와프를 사용하려면
무엇이 필요할까요?

아래에서 살펴 보도록 하겠습니다.

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Uniswap은 무엇인가?

Uniswap은
2018년 헤이든 애덤스(Hayden Adams)
에 의해 만들어진,
주문서(orderbook)나 거래중개자가
필요없는 자동 유동성 프로토콜입니다.

유동성 공급자(Liquidity Provider)들이
유동성 풀(Liquidity Pool)을 만들면,
해당 토큰쌍(pair)에 대해
거래가 가능합니다.
누구라도 유동성 풀을 만들 수 있으며,
따라서 상장피가 없습니다.

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Uniswap은 어떻게 작동하는가?

Uniswap은
자동화 마켓 메이커(AMM)라는 모델의 변형인
항상성 제품 마켓 메이커
(Constant Product Market Maker)
라는 방식으로 작동합니다.

AMM은 트레이더가 거래할 수 있는
유동성 풀을 제공하는
스마트 계약(Smart Contract)입니다.
누구든 2개의 토큰쌍을 풀에 예치하는
유동성 공급자가 될 수 있고,
대가로, 트레이더들은
그 풀에 대한 수수료를 지불하며,
그것을 유동성 공급자들에게 분배합니다.

이것이 어떻게 작동하는지
좀 더 자세히 살펴봅시다. 

유동성 공급자는 토큰 2개를
쌍으로 예치하여 시장을 창출합니다.
토큰쌍은 ETH와 ERC-20 토큰
또는 ERC-20 토큰 2개가 될 수 있습니다.
그 대가로, 유동성 공급자들은
전체 유동성 풀에서 그들의 몫을 나타내는
"유동성 토큰(Lquidity Token)"을
얻습니다.
이러한 유동성 토큰은
풀에서 각 유동성 공급자들의
몫을 나타냅니다.

ETH/USDT 유동성 풀을
생각해 봅시다.

ETH 가치를 x, USDT 가치를 y로 두고,
이 두 가지를 곱하여
풀의 총 유동성을 계산합니다.
이것을 k라고 부릅시다.
Uniswap의 핵심 아이디어는
k가 일정하게 유지되어야
한다는 것인데,
이는 풀의 총 유동성이
일정하다는 것을 의미합니다.

따라서 풀 내의 총 유동성에 대한
공식은 다음과 같다.

x * y = k

그렇다면,
누군가가 거래를 하면
어떤 일이 일어날까요?

영희가 ETH/USDT 유동성 풀을 사용하여
10 USDT에 ETH 1개를 산다고
가정해 봅시다.
그러면 풀의 USDT가 증가되고
ETH가 감소합니다.
총 유동성(k)은 일정하게
유지되어야 하기 때문에
ETH 가격은 상승하게 됩니다.

1개 바꿔가면 1ETH는 10.1USDT 5개면 13.33USDT

이 메커니즘이 가격을 결정하는 것이죠.
궁극적으로, 이 ETH 가격의 변동은
해당 거래가 x와 y 사이의 비율을
얼마나 바꾸는지에 기초합니다.

각 토큰의 수량에 비례해서 가격

이 모델은 선형적이지 않습니다.

주문 규모가 클수록
x와 y값에 더 큰 변동을 가져옵니다.
이는 규모가 큰 주문은 소규모 주문에 비해
기하급수적으로 비싸져
점점 더 많은 양의 거래차액손실로
이어진다는 것을 의미합니다.

이는 유동성 공급자들에게도
비영구적 손실 (Impermanent Loss)로
이어집니다.

비영구적 손실은 무엇인가?
(하양이아빠님의 블로그)

유동성 풀 규모가 클수록
x/y의 변동이 작아 대량 주문을
처리하기가 쉽다는 뜻이기도 합니다.

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Uniswap이 돈을 버는 방법

Uniswap은
자체적으로 수익을 가져가지 않습니다.
모든 수수료는
유동성 공급자에게 돌아가며,
설립자들 중 누구도
프로토콜을 통해 이루어지는 거래에서
수익을 얻지 못합니다.

현재 유동성 공급자에게
지급되는 거래 수수료는
거래당 0.3%입니다.
기본적으로 이것들은
유동성 풀에 추가되지만
유동성 제공자들은 언제든지
그것을 상환해 갈 수 있습니다.
수수료는 각 유동성 공급자가
풀에서 차지하는 몫에 따라
분배됩니다.

수수료의 일부는 향후
Uniswap 개발에 사용될 수 있습니다.
Uniswap 팀은 이미 유니스와프 v2라는
프로토콜의 개선버전을 배치했습니다.

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Uniswap 토큰 ($UNI)

$UNI는
Uniswap 프로토콜의 기본 토큰이며,
소유자들에게 거버넌스 지배권을
부여합니다.
이는 $UNI 보유자들이
프로토콜 변경에 대해
투표할 수 있다는 것을 의미합니다.
따라서 $UNI 토큰은
다수결의 원칙으로
공공의 이익을 따라 작용하게 됩니다.

Genesis Mining에는
10억개의 $UNI 토큰이 채굴되었습니다.
이 중 60%는
기존 Uniswap 커뮤니티 회원에게 배포되며
40%는 4년 동안
팀원,투자자, 자문위원이 이용할 수 있게 됩니다.

커뮤니티 분배의 일부는
다음의 Uniswap 풀에서
유동성 채굴을 통해 이루어집니다.

ETH/USDT
ETH/USDC
ETH/DAI
ETH/WBTC

Uniswap 커뮤니티 구성원은
한번이라도 Uniswap 을 사용한
이더리움 주소를 의미합니다.

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요약:

Uniswap은
이더리움 네트워크에서
0.3% 수수료를 받고
토큰간 교환을 해주는
탈중앙화거래소 프로그램입니다.

거버넌스 토큰인 $UNI는
10억개 중 6억개가 채굴중이며
소유자들에게 투표를 통해
풀 추가 등 거버넌스 지배권을
주는 토큰입니다.

성투하시기 바랍니다.

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 투자에 대한 판단은 본인의 책임이니
참고해 주시기 바랍니다.

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