[소작농의 파구정보 따라잡기] Back To Basic : Blockchain 산업 현황 점검

안녕하세요? 소작농입니다.

길어지는 빙하기에 다시 한번 암호화폐 시장에 대해 점검하는 기회가 되었으면 하여 Xangle을 참고하여
Blockchain 산업의 역사와 흐름에 대해 한번 살펴보는 시간을 가지려고 합니다.

지금이 옥석을 가리는 시간이라 생각하며 인내하며 천천히 되짚어 보시길 바랍니다.

 

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비트코인의 가치는 누가 만들어 가는가?

많은 경제학자와 투자자, CEO들은 비트코인의 가치에 대해 서로 다르게 이야기 합니다.
우리가 일상적으로 사용하는 화폐가 아닌 가상의 화폐라는 관점에서 비트코인의 가치를 서로 다르게 부여하기 때문인 것이죠. 이러한 다른 가치는 블록체인이 지니는 '탈중앙화(탈중앙성)'에 대한 가치 부여가 다른것이 크다고 생각합니다.

이런 탈 중앙성의 특징에 대해서는 저희와 같은 일반 투자자들 사이에서도 의견이 분분한데요,
결국 왜 탈중앙화가 필요한지, 탈중앙화가 깔끔하게 이뤄지는 세상이 올 것인지에 대한 각자의 목표에 따라 최종 가치는 달라질 것이라고 생각합니다(이에 따른 변동성 역시 크다고 보는 것이죠)

단순한 탈 중앙화가 아닌 블록체인이 가지고 있는 기술적 가치가 존재하고 있지만, 결국 투자자들은 이러한 가치를 만들어가는 것에 대한 강력한 믿음이 바탕이 된다고 생각합니다..

 

블록체인의 역사 (ICO→DeFi→P2E/NFT→DAO)

블록체인의 역사를 살펴보면, 2008년 비트코인이 등장한 이후 2013년 최초의 ICO(마스터코인) 및 14년 이더리움 등장이 트리거가 되어서 ERC-20기반의 다양한 ICO 붐이 17년~18년 일어났습니다. 그 이후, ICO를 거쳐 2020년 DeFi Summer, 2021년 NFT와 P2E게임 본격화, DAO 생태계 확장 등으로 발전이 이어지는 추세를 보였습니다.

간단하게 대표적인 항목과 프로젝트들를 아래표로 살펴 볼 수 있습니다.

* 출처 : 쟁글(Xangle)

 

시장동향 점검: 부정적 지표와 긍정적 지표 점검

2022년 하반기를 기점으로 현재 암호화폐 산업에 대해 긍정적 측면과 부정적 측면을 점검 해보면,

부정적인 지표

① Total Crypto Marketcap: $3T→$0.95T

글로벌 크립토 시가총액의 경우 2021년 11월 $3.09T 고점 기록 이후 하락 추세를 이어가고 있습다. 6/27 기준 $945B 수준을 기록하며, 고점 대비 약 70% 수준 하락한 상황이며, 비트코인과 이더리움의 Dominance 수준은 약 42%, 16% 수준으로 비중 자체는 21년 11월과 비슷하게 유지하는 모습입니다. 
쉽게 말하면 모두 아시다 시피 모든 메이저, 알트 코인이 비슷한 트렌드로 하락했다고 보면 됩니다.|

* 출처 : Coinmarketcap,  참고 : 6/29  기준

② DeFi TVL: $252B → $74B

TVL(Total Value Locked, 스마트 컨트랙트 내 디파이 플랫폼이 보유한 총 금액)의 경우, 2021년 11월 $250B 고점 기록 이후 마찬가지로 하락 추세를 이어가는 모습입니다. 6/27 기준 $74B을 기록하고 있으며, 고점 대비 70% 수준 하락한 모습을 보이고 있습니다.  21년 11월 대비 이더리움 비중 자체는 비슷한 수준이며, 루나 사태로 인한 테라 TVL의 증발로 인한 과도한 하락이 나왔으며 관련된 여러 루머를 생성한 솔라나가 상대적으로 많이 줄고 Tron의 비중이 상승한 모습입니다. 이는 USDD 스테이블 코인 출시로 인한 효과라고 보고 있습니다.

* 출처 : DeFiLama, Xangle,  참고 : 6/29  기준

③NFT 오픈씨 거래량 및 거래대금 추이 (이더리움 기준): 거래대금 $4.9B->$2.6B

22년 1월 고점 이후, m-m 지속 하락하는 모습을 보이고 있습니다. 5월 지표의 경우, 거래대금은 1월 대비 -89% 하락, 거래량은 -35% 수준 하락하였습니다. 거래대금의 경우 이더리움 자체의 가격 하락에 의한 효과가 상대적으로 크며, 거래량 자체는 -35% 수준 하락으로 상대적으로 양호한 편이라고 생각됩니다.

* 출처 : Dune@rchen8, Xangle

④낮아지는 신규 Dapp 런칭 숫자: 월 72건→월 19건

월별 신규 디앱 출시건의 경우, State of the Dapps에 따르면 21년 11월 72건 고점 이후, 22년 5월 19건으로 하락하였습다. 현재 총 Dapp 수는 4,073개이며 일일활성 사용자는 81.28k로 추정됩니다. 이 부분이 일반투자자 입장에서 큰 부정적 지표라고 생각되는데요, 신규 디앱의 출시가 하락한 것뿐만이 아니라 하락 외에도 무분별한(?) Rug가 많아졌고, 이에 따라 투자할 프로젝트를 찾기 쉽지 않다는 것이 있습니다.

* 출처 : https://www.stateofthedapps.com/ko/stats#new

 

긍정적인 지표

①개발자 수 추이: 체인별 상이하나, 이더리움은 오히려 증가하는 트렌드

Active 개발자 수를 살펴보면, 연초 솔라나는 730명 고점 이후, 현재 약 261명, 이더리움의 경우는 오히려 개발자 수가 지속 상승해서 현재 147명을 기록하고 있습니다. 개발자 수로 보면, 체인마다 일부 상이하나 여전히 높은 수준을 유지하고 있다는 점을 긍정적으로 볼 수 있습니다.

* 출처 : santiment

 

②VC 투자 동향: 상대적으로 양호한 크립토 VC 투자 비중 + 크립토 Fund creation 규모의 상승

금리 인상 속 유동성이 축소되며 VC 투자 트렌드도 규모가 점차 축소되고 있는 분위기입니다. Crunchbase에 따르면, 월별 Global Funding 규모는 지속 하락하는 모습입니다. (21년 11월 $70B 고점 달성 이후, 5월 $39B 기록)

* 출처 : Crunchbase

반면에, 크립토 Funding 규모는 상대적으로 양호한 편입니다. (22년 4월 $6.82B 고점 기록 이후, 22년 5월 $4.35B)

* 출처 : Dovemetrics

실제 전체 VC 펀딩 규모 하락 속도 대비 크립토 VC 펀딩 하락은 제한적인 편이며, 전체 VC 투자 대비 크립토 VC 투자 비중은 우상향을 그리는 추세를 보이고 있습니다. (21년 1월 3%->22년 4월 15%, 22년 5월 11%)

* 출처 : Crunchbase, Dovemetrics, Xangle

Weekly로 Fundraising을 살펴보면, 오히려 23주차에는 건수가 상승하였으며 (24주차는 40건으로 하락), 크립토 투자 펀드 관련 지표는 건수로 보면 더 양호한 수준이라고 판단됩니다.

* 출처 : Panony Korea

 

크립토 Fund Creation 추이를 살펴보면, 크립토 펀드들은 현재 크립토 관련 프로젝트 가격이 향후 창출할 수 있는 펀더멘탈 대비 과도하게 빠진 상황이며, 향후 전망을 긍정적으로 하고 있다는 점을 간접적으로 느낄 수 있습니다(?). 오히려 Monthly Crypto Fund creation 추이는 5월 $8.09B으로 월별 Fund creation 규모 최고점을 찍은 상황입니다.

* 출처 : Dovemetrics

 

22년 5월 YTD $500M 규모 이상의 대형 크립토 펀드는 12개인 상황이며, 오히려 21년 (8개) 대비로도 많은 수치를 보여줍니다. 특히 5월 a16z가 $4.5B 규모의 펀드를 5/25 유치한 점은 크립토 시장의 현재 펀더멘탈이 과도하게 빠졌으며, 향후 상승 포텐셜이 클 수 있다는 Andresson Horowitz의 믿음을 보여줍니다. (우리 형님들 믿고 있죠?)

22년 5월 YTD 기준, $500M 이상 규모 대형 크립토 펀드 정리

·        Andreessen Horowitz — Crypto Fund IV (2022.5.25) / $4.5B

·        FTX — Venture Fund (2022.1.14) / $2.0B

·        Haun Ventures — Web3 Fund (2022.3.22) / $1.5B

·        Flow — Ecosystem Fund (2022.5.10) / $725M

·        Dragonfly Capital — Fund III (2022.4.27) / $650M

·        Sequoia Capital — Crypto Fund (2022.2.17) / $600M

·        Electric Capital — Token Fund (2022.3.1) / $600M

·        Andreessen Horowitz — Gaming Fund (2022.5.19) / $600M

·        Bain Capital Crypto — Fund I (2022.3.8) / $560M

·        Dragonfly Capital — III Feeder (2022.1.25) / $500M

·        Seven Seven Six — Fund II (2022.2.1) / $500M

·        Standard Crypto — Venture Fund I (2022.5.24) /$500M

당분간 메말라가는 유동성과 하락세는 불가피 할 것으로 보입니다만, 개발자 및 VC 투자 동향 자체는 견고한 수준을 보여주고 있습니다.

지표로만 살펴보면 모두가 느끼듯이 암호화폐 시장은 지속적으로 약세속 하락기조를 보이고 있습니다. 다만 VC들의 투자 동향은 상대적으로 양호한 편이며, 오히려 새로운 펀드 유치는 확대되고 있는 모습을 보여주고 있습니다.(어떤 펀드가 어디에 유치되는지 자세히 살펴 볼 필요는 있습니다만) . 개발자 추이와 VC 투자규모 등 으로 봤을때 장기적으로는 기회 요인을 가지고 있는 시장이라고 판단 할 수도 있을 것이며, 결국 우리들은 시장의 흐름을 전체적으로 파악하며 기회를 잡을 수 있도록 준비해야 할 것입니다.

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본 글은 해당 투자를 권유하는 글이 아닙니다.
투자에 대한 판단은 본인의 책임이며,
환율, APY변동, 해킹 등 Risk가 수반되니
투자시 유의하시기 바랍니다.

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