[소작농의 파구정보 따라잡기] 바이낸스 아카데미편(24)-What Is A Stablecoin? (스테이블코인은 무엇인가요?)

안녕하세요? 소작농입니다.

최근 발생한 루나 / UST 사태로 인해 Stablecoin(스테이블코인)과 Pegging(페깅)에 대해 많은 관심이 쏠렸었죠.
그래서 오늘은 스테이블코인의 기본 개념과 종류에 대한 글을 가져왔으며,
아래 내용을 기반으로 과거 및 현재에 운영되고 있는 스테이블코인 관련 사건, 장/단점, 방향성에 대한 글을 추가 준비해보도록 하겠습니다.

오늘 내용도 꼭 정확히 알고 있어야 되는 내용이라 생각되니 한번 천천히 정독해보시길 권장 드립니다.

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[출처] 바이낸스 아카데미/토픽/Essential 세션
[Sources]
 - Binance Academy/Topic/Essential
 - https://academy.binance.com/en/articles/what-are-stablecoins

What Is A Stablecoin? | Binance Academy

 

What Is A Stablecoin?

 

Introduction

암호화폐의 변동성에 관련된 이야기는 이미 많은 사람들이 인지하고 있는 반면에 고정 가격을 유지하도록 특별히 설계된 일부 코인에 대해서는 잘 알지 못하는 분들이 많은 것 같아 준비했습니다. 바로 스테이블코인입니다. 코인과 토큰이 하룻밤 사이에 폭락할 수 있는 업계에서는 블록체인의 이점과 보다 안정적인 상품을 추적할 수 있는 기능을 결합한 통화에 대한 수요가 많습니다. 거래 또는 투자하는 동안 스테이블코인을 사용하기 시작하지 않았다면 스테이블코인과 스테이블코인이 가져오는 이점과 단점에 대해 이제는 자세히 알아볼 가치가 있습니다.

 

What is a stablecoin in cryptocurrency?

스테이블코인은 법정 화폐 또는 기타 자산의 가치를 추적하는 디지털 자산입니다. 예를 들어, 달러, 유로, 엔, 심지어 금과 석유에 고정된(pegged) 토큰을 구매할 수 있습니다. 스테이블코인은 보유자가 P2P 블록체인 네트워크에서 안정적인 가격으로 이익과 손실을 고정하고 가치를 이전할 수 있도록 합니다.

비트코인(BTC), 이더(ETH) 및 기타 알트코인은 역사적으로 항상 많은 변동성이 있었습니다. 이것은 많은 추측의 기회를 제공하지만 단점이 있습니다. 변동성은 일상적인 지불에 암호화폐를 사용하는 것을 어렵게 만듭니다. 예를 들어, 상인은 하루에 5달러의 BTC를 커피 한 잔에 사용할 수 있지만 다음 날에는 BTC 가치가 50% 감소할 수 있습니다. 이런 변동성은 사업을 계획하고 운영하는 것을 어렵게 만듭니다.

이전에는 암호화폐 투자자와 거래자가 암호화폐를 법정화폐로 다시 변환하지 않고 이익을 확보하거나 변동성을 피할 수 있는 방법이 없었지만, 스테이블코인의 생성은 이 두 가지 문제에 대한 간단한 솔루션을 제공했습니다. 오늘날 BUSD 또는 USDC와 같은 스테이블 코인을 사용하여 암호화 변동성을 쉽게 드나들 수 있습니다.

 

How do stablecoins work?

다른 상품의 가격이나 가치를 추적하는 코인을 생성하려면 페깅(Pegging) 메커니즘이 필요합니다. 이를 수행하는 방법에는 여러 가지가 있으며 대부분은 담보 역할을 하는 다른 자산에 의존합니다. 다양한 방법이 있고 각자의 성공 여부는 다르지만, 여전히 완벽한 고정이 보장된 것은 없습니다!

Fiat-backed Stablecoins

법정화폐 기반 스테이블코인은 USD 또는 GBP와 같은 법정화폐를 준비금으로 유지합니다. 예를 들어, 각 BUSD 는 담보로 보유된 실제 미국 달러로 백업됩니다. 그런 다음 사용자는 고정된 비율로 법정화폐에서 스테이블 코인으로 또는 그 반대로 전환할 수 있습니다. 토큰 가격이 기본 법정화폐에서 벗어나면 차익 거래자는 신속하게 가격을 고정 요율로 되돌릴 것입니다.

BUSD가 1달러 이상에서 거래되고 있다고 가정해 보겠습니다. Arbitrageurs는 미국 달러를 BUSD로 전환하고 시장에서 더 많이 판매합니다. 이것은 판매용 BUSD의 공급을 증가시키고 가격을 다시 1달러로 낮춥니다. BUSD가 1달러 미만으로 거래되면 거래자는 BUSD를 구매하여 USD로 변환합니다. 이것은 BUSD에 대한 수요를 증가시켜 가격을 다시 1로 올립니다.

Crypto-backed Stablecoins

암호화폐 기반 스테이블 코인은 법정 화폐 기반 스테이블 코인과 유사한 방식으로 작동합니다. 그러나 달러나 다른 통화를 준비금으로 사용하는 대신 암호화폐를 담보로 사용합니다. 암호화폐 시장은 변동성이 높기 때문에 암호화폐 지원 스테이블 코인은 일반적으로 가격 변동에 대한 조치로 준비금을 과도하게 담보로 제공합니다.

암호화폐 지원 스테이블 코인은 스마트 계약을 사용하여 발행 및 소각을 관리합니다. 이는 사용자가 독립적으로 계약을 감사할 수 있으므로 프로세스를 보다 안정적으로 만듭니다. 그러나 일부 암호화 지원 스테이블 코인은 커뮤니티가 프로젝트 변경 사항에 대해 투표할 수 있는 DAO( Decentralized Autonomous Organizations )에서 운영합니다. 이 경우 최선의 결정을 내리기 위해 관여하거나 DAO에 대한 신뢰가 있어야 합니다.

예를 들어 보겠습니다. USD에 고정된 100달러의 DAI를 발행하려면 1.5x 담보로 작동하는 150달러의 암호화폐를 제공해야 합니다. DAI가 있으면 원하는 대로 사용할 수 있으며 양도하거나 투자하거나 단순히 보관할 수 있습니다. 담보물을 돌려받으려면 100 DAI를 상환해야 합니다. 그러나 담보가 특정 담보 비율 또는 대출 가치 이하로 떨어지면 청산됩니다.

스테이블코인이 1달러 미만이면 보유자가 스테이블코인을 담보로 반환할 수 있는 인센티브가 생성됩니다. 이것은 코인의 공급을 감소시켜 가격을 다시 $1로 상승시키며 $1 이상이면 사용자는 토큰을 생성하도록 인센티브를 받아 공급을 늘리고 가격을 낮춥니다. DAI가 한 가지 예이지만 모든 암호화 기반 스테이블 코인은 가격 안정성을 장려하기 위해 게임 이론과 온체인 알고리즘의 혼합에 의존합니다.

Algorithmic Stablecoins

알고리즘 스테이블 코인은 준비금의 필요성을 제거함으로써 다른 접근 방식을 취합니다. 대신 알고리즘 과 스마트계약(Smart Contract) 은 중앙은행 의 통화정책 과 유사하게 발행된 토큰의 공급을 관리합니다. 이 모델은 암호화폐 또는 명목화폐 기반 스테이블 코인보다 훨씬 드물고 성공적으로 실행하기가 더 어렵습니다. 기본적으로 알고리즘 스테이블 코인 시스템은 가격이 추적하는 법정 통화 아래로 떨어지면 토큰 공급을 줄이며 이것은 고정 스테이킹, 소각 또는 바이백을 통해 수행할 수 있습니다. 가격이 법정 화폐의 가치를 초과하면 새로운 토큰이 유통되어 스테이블 코인의 가치를 낮춥니다.

 

What are the advantages of stablecoins?

Stablecoin은 투자자, 거래자 및 암호화폐 사용자를 위한 다재다능하고 강력한 도구입니다. 주요 강점은 다음과 같습니다. 

1. Stablecoin을 일상적인 결제에 사용할 수 있습니다. 
상점, 기업 및 개인은 안정성을 중요하게 생각합니다. 높은 변동성으로 인해 암호화폐는 지불 처리에 널리 사용되지 않았습니다. 대형 스테이블 코인은 고정을 유지한 실적이 있어 상당히 신뢰할 수 있고 매일 사용하기에 적합합니다.

2. 스테이블코인은 블록체인 기반이라는 장점이 있습니다. 
호환되는 암호화폐 지갑 (몇 초 만에 무료로 생성 가능) 이 있는 전 세계 모든 사람에게 스테이블코인을 보낼 수 있습니다. 이중 지출 및 허위 거래도 거의 불가능합니다. 이러한 특징이 바로 스테이블코인을 굉장히 다재다능하게(사용성의 다양성) 만듭니다.

3. 스테이블코인은 트레이더와 투자자가 포트폴리오를 헤지하는 데 사용할 수 있습니다.
포트폴리오의 일정 비율을 안정화된 코인에 할당 하는 것은 전체 위험을 줄이는 효과적인 방법입니다. 전체 포트폴리오는 시장 가격 변동에 더 잘 견디며 좋은 기회가 나타날 경우를 대비하여 자금도 확보할 수 있습니다. 시장 침체기 동안 스테이블 코인을 위해 암호화폐를 판매하고 더 낮은 가격으로 재구매할 수도 있습니다(즉, 공매도 같은거죠). 스테이블코인을 사용하면 오프체인에서 돈을 가져갈 필요 없이 편리하게 포지션에 진입하고 퇴장할 수 있습니다.

 

What are the disadvantages of stablecoins?

광범위하게 암호화폐의 사용성을 지원할 수 있는 잠재력에도 불구하고 스테이블코인에는 여전히 한계가 있습니다. 

1. Stablecoin은 페깅(Pegging) 유지를 보장하지 않습니다
일부 대규모 프로젝트는 좋은 실적을 가지고 있지만 실패한 프로젝트도 많이 있습니다. 스테이블 코인이 고정을 유지하는 데 지속적으로 문제가 발생하면 모든 가치를 극적으로 잃을 수 있습니다.

2. 투명성 부족 
Tether (USDT)와 USD Coin(USDC)은 아직 전체 공개 감사를 발표하지 않았으며 대부분의 대형 스테이블 코인은 정기적인 증명만 제공합니다 . 개인 회계사는 스테이블코인 발행자를 대신하여 이러한 작업을 수행합니다.

3. 법정화폐 담보 스테이블코인은 일반적으로 다른 암호화폐보다 중앙 집중화되어 있습니다

중앙 기관이 담보를 보유하고 있으며 외부 금융 규제의 대상이 될 수도 있습니다. 이것은 그들에게 코인에 대한 상당한 통제권을 부여합니다. 또한 발행자가 요구하는 준비금을 가지고 있다는 것을 신뢰해야 합니다. 

4. 암호화폐 담보 및 무담보 코인은 커뮤니티에 크게 의존하여 작동합니다

암호화 프로젝트에는 개방형 거버넌스 메커니즘이 있는 것이 일반적이며, 이는 사용자가 각 프로젝트의 개발 및 실행에 대해 발언권을 갖는다는 것을 의미합니다. 따라서 프로젝트를 책임감 있게 실행하려면 개발자와 커뮤니티에 참여하거나 신뢰해야 합니다.

 * 이 내용에 대해서는 다른 케이스들을 예로 추가 글들을 준비해보도록 하겠습니다.

 

Stablecoin use cases

시장에서 사용 가능한 두 가지 인기 있는 스테이블 코인인 BUSD와 DAI에 대해 살펴보겠습니다.

법정화폐 지원 스테이블 코인: Binance USD(BUSD)

BUSD는 Paxos와 Binance가 만든 USD 지원 스테이블 코인입니다. 뉴욕주 금융 서비스국은 BUSD를 규제하며 정기 증명서는 법정화폐 준비금이 BUSD의 공급량과 동일함을 확인합니다. Paxos의 웹사이트를 통해 새로운 BUSD를 직접 발행하거나 기초 담보로 BUSD를 소각할 수 있습니다. 이 메커니즘은 BUSD가 성공적으로 고정된 상태를 유지하는 차익 거래를 허용합니다.

암호화폐 지원 스테이블 코인: MakerDAO(DAI)

DAI는 Ethereum 에서 USD를 추적하는 가장 유명한 암호화 지원 스테이블 코인 중 하나입니다. 코인은 거버넌스 토큰 MKR을 보유하고 있는 MakerDAO 커뮤니티에서 관리합니다. MKR을 사용하여 프로젝트를 변경하기 위한 제안을 만들고 투표할 수 있습니다. DAI는 암호화폐의 변동성을 다루기 위해 과도하게 담보되어 있으며 사용자는 담보를 관리하는 CDP(담보부채포지션)에 들어갑니다. 전체 프로세스는 스마트 계약을 통해 실행됩니다.

 

Are stablecoins regulated?

스테이블코인은 법정화폐와 암호화폐의 고유한 조합으로 인해 전 세계적으로 규제 기관의 관심을 끌었습니다. 안정적인 가격을 유지하고 있어 투기 이외의 이유로 유용하다. 또한 저렴하고 빠르게 국제적으로 송금할 수 있습니다. 이러한 이유로 일부에서는 스테이블 코인이 한 국가의 중앙 은행에서 직접 통제할 수는 없지만 법정 화폐의 경쟁자 역할을 할 수 있다고 주장합니다. 일부 국가에서는 이에 대응하여 자체 스테이블 코인을 만드는 실험까지 하고 있습니다.

스테이블코인은 일종의 암호화폐이기 때문에 해당 지역의 암호화폐와 동일한 규정에 속할 가능성이 높습니다. 법정화폐 보유량으로 스테이블 코인을 발행하려면 규제 승인이 필요할 수도 있습니다.

 

Closing Thought

요즘은 어느 시점에서 스테이블코인을 보유하지 않은 투자자나 트레이더를 찾기가 어렵습니다. 스테이블코인은 거래자가 새로운 시장 기회를 신속하게 활용할 수 있도록 암호화폐 거래소에 보관되는 경우가 많습니다. 우리가 논의한 바와 같이, 법정화폐로 현금화하지 않고도 포지션에 진입하고 퇴출하는 데 매우 유용합니다. 거래 및 투자 외에도 스테이블코인은 지불, 전 세계 송금 또는 DeFi 생태계에 스테이킹하여 수동 소득을 얻는 데에도 매우 유용합니다.

Stablecoin은 암호화폐의 필수적인 요소이고 새로운 금융 시스템의 생성을 가능하게 했지만, 위험을 과소평가해서는 안됩니다. 우리는 Peg 실패, 준비금 부족 및 소송 문제가 있는 스테이블 코인 프로젝트를 보았습니다. 따라서 스테이블코인은 믿을 수 없을 정도로 다재다능한 도구이지만 여전히 암호화폐이며 유사한 위험을 안고 있음을 잊지 말아야 합니다. 포트폴리오를 다양화하여 위험을 완화할 수 있지만 투자 또는 거래 전에 스스로 조사해야 합니다!

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본 글은 해당 투자를 권유하는 글이 아닙니다.
투자에 대한 판단은 본인의 책임이며,
환율, APY변동, 해킹 등 Risk가 수반되니
투자시 유의하시기 바랍니다.

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