[소작농의 파구정보 따라잡기] 바이낸스 아카데미편(26)-What Is Tokenomics and Why Does It Matter?

안녕하세요? 소작농입니다.

잠시 현생살이 + 쏟아지는 비를 피해 휴가를 다녀오니 오랜만에 바이낸스 아카데미에
디파이 관련 기초 글이 올라와있어서 업어왔습니다.

새로운 농장을 찾아보고 백서를 살펴볼때 먼저 확인해봐야 하는 항목중 하나인 Tokenomics가 무엇인지 
왜 살펴봐야 하는지에 대해 간단히 정리가 되어 있네요.

고도화된 토크노믹스에 따라 프로젝트의 흥망 가능성을 미리 예상 해 볼 수 있고,
또 각자의 투자 전략을 미리 수립하는데 기초적인 도움이 되니깐 아직 개념을 잘 모르시는 농부형님들은 꼭 읽어보시길 바랍니다.

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[출처] 바이낸스 아카데미/아티클/디파이 세션
[Sources]
 - Binance Academy/Article/Defi
 - https://academy.binance.com/en/articles/what-is-tokenomics-and-why-does-it-matter

What Is Tokenomics and Why Does It Matter? | Binance Academy

 

What Is Tokenomics and Why Does It Matter?

Tokenomics란 무엇이며 왜 중요한가요?

Introduction

"토큰"과 "경제학"의 합성어인 토크노믹스(Tokenomics)는 암호화 프로젝트에 대한 기본 연구를 수행하는 핵심 구성 요소입니다. 백서, 창립 팀, 로드맵 및 커뮤니티 성장을 살펴보는 것 외에도 토크노믹스는 블록체인 프로젝트의 미래 전망을 평가하는 햑심요소로 볼 수있습니다. 암호화 프로젝트는 지속 가능한 장기적인 개발을 보장하기 위해 토크노믹스를 신중하게 설계해야 합니다.

 

Tokenomics at a glance

블록체인 프로젝트는 다양한 사용자 행동을 장려하거나 억제하기 위해 토큰에 대한 토크노믹스 규칙을 설계합니다. 방법적으로 보면 중앙 은행이 돈을 인쇄하고 지출, 대출, 저축 및 돈의 이동을 장려하거나 억제하기 위해 통화 정책을 구현하는 방법과 유사하다고 볼 수 있습니다. 여기서 "토큰"이라는 단어는 ‘동전’과 ‘토큰’을 모두 나타내고 있고, 여기에서 둘의 차이점을 배울 수 있습니다. 명목 화폐와 달리 토크노믹스의 규칙은 코드를 통해 구현되며 투명하고 예측 가능하고 변경하기 어렵습니다.(이런 부분을 프로젝트 검토시 꼼꼼히 살펴 보셔야 합니다!)

 비트코인을 예로 들어보자면, 비트코인의 총 공급량은 2,100만 코인으로 사전 프로그래밍되어 있습니다. 비트코인이 생성되고 유통되는 방식은 채굴이며 채굴자들은 10분 정도마다 블록이 채굴될 때 보상으로 비트코인을 받습니다.

블록 보조금이라고도 하는 보상은 210,000블록마다 절반으로 줄어들며, 이 일정에 따라 4년마다 반감기가 발생합니다. 2009년 1월 3일 비트코인 네트워크에서 첫 번째 블록 또는 제네시스(Genesis) 블록이 생성된 이후 블록 보조금은 현재 50 BTC에서 25 BTC, 12.5 BTC, 6.25 BTC로 3배 감소 했습니다.

이러한 규칙에 따라 연간 총 시간(분)을 10으로 나눈 다음(10분마다 블록이 채굴되기 때문에) 6.25를 곱하면 2022년에 약 328,500개의 비트코인이 채굴될 것이라고 쉽게 계산할 수 있습니다. 따라서 매년 채굴되는 비트코인의 수를 예측할 수 있으며, 마지막 비트코인은 2140년경에 채굴될 것으로 예상됩니다.

비트코인의 토큰 경제학에는 새 블록이 검증될 때 채굴자가 받는 거래 수수료의 설계도 포함됩니다 . 이 수수료는 거래 규모와 네트워크 혼잡이 증가함에 따라 증가하도록 설계되었습니다. 스팸 거래를 방지하고 블록 보조금이 계속 줄어들더라도 채굴자가 거래를 계속 확인하도록 장려합니다. 간단히 말하자면, 비트코인의 토크노믹스는 간단하고 독창적입니다. 모든 것이 투명하고 예측 가능합니다. Bitcoin을 둘러싼 인센티브는 네트워크를 견고하게 유지하고 암호 화폐로서의 가치에 기여하기 위해 참가자에게 보상을 제공한다고 보면 되겠습니다.

 Key elements of Tokenomics

암호 화폐의 가치에 영향을 미치는 다양한 요소를 포괄하는 용어인 "토크노믹스"는 무엇보다도 생성자가 설계한 암호 화폐 경제의 구조를 나타냅니다. 다음은 암호화폐의 토큰 경제학을 볼 때 고려해야 할 가장 중요한 몇 가지 요소입니다.

 Token supply

수요와 공급은 재화나 서비스의 가격에 영향을 미치는 주요 요소입니다. 암호화폐도 마찬가지입니다. 토큰 공급을 측정하는 몇 가지 중요한 메트릭스가 있습니다.

첫 번째는 최대 공급량 입니다. 이는 이 암호화폐의 수명이 유지되는 동안 존재하도록 코딩된 최대 토큰 수가 있음을 의미합니다. 비트코인의 최대 공급량은 2,100만 코인입니다. 라이트코인은 하드캡이 8,400만 코인이고 BNB의 최대 공급량은 2억입니다.

하지만 일부 토큰에는 최대 공급량이 없습니다(무한발행이죠). 이더리움 네트워크의 이더 공급은 매년 증가합니다. 또한 USDT, USD 코인(USDC), 바이낸스 USD(BUSD)와 같은 스테이블 코인은 코인을 뒷받침하는 준비금을 기반으로 발행되기 때문에 최대 공급량이 없습니다. 이론적으로 제한 없이 계속 성장할 수 있습니다. 알트코인 중에서 유명한 Dogecoin과 Polkadot은 공급이 제한되지 않은 두 가지 이상의 암호화폐입니다.

두 번째는 유통 중인 토큰의 수를 나타내는 순환 공급량입니다. 토큰은 발행 및 소각되거나 다른 방법으로 잠길 수(Locked) 있습니다. 이는 토큰 가격에도 영향을 미칩니다.

토큰 공급을 보면 궁극적으로 얼마나 많은 토큰이 생길지 잘 알 수 있고 투자 전략을 세울 수 있다고 봅니다.

 Token Utility

토큰 유틸리티는 토큰용으로 설계된 사용 사례를 나타냅니다. 예를 들어, BNB의 유틸리티에는 BNB 체인에 전원을 공급하고, BNB 체인에서 거래 수수료를 지불하고 거래 수수료를 할인하고, BNB 체인 생태계에서 커뮤니티 유틸리티 토큰 역할을 하는 것이 포함됩니다. 사용자는 생태계 내 다양한 제품으로 BNB를 스테이킹하여 추가 수입을 얻을 수도 있습니다.

이런 기본적인 기능 외에도 토큰에 대한 다른 많은 사용 사례가 있습니다. 거버넌스 토큰을 사용하면 보유자가 토큰 프로토콜의 변경 사항에 대해 투표할 수 있으며, 우리가 잘 아는 스테이블코인은 통화로 사용하도록 설계되었습니다. 반면에 보안 토큰은 금융 자산을 나타냅니다. 예를 들어, 회사는 ICO(Initial Coin Offering) 중에 토큰화된 주식을 발행하여 소유자에게 소유권과 배당금을 부여할 수 있습니다.

이러한 요소는 토큰의 경제가 어떻게 발전할 것인지 이해하는 데 필수적인 토큰의 잠재적 사용 사례를 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다. 

Analyzing token distribution

수요와 공급 외에도 토큰이 어떻게 분배되는지 살펴보는 것이 중요합니다. 대형 기관과 개인 투자자는 다르게 행동합니다. 어떤 유형의 엔티티가 토큰을 보유하고 있는지 알면 토큰을 거래할 가능성이 있는 방식에 대한 통찰력을 얻을 수 있으며, 이는 토큰의 가치에 영향을 미칩니다. 

일반적으로 토큰을 시작하고 배포하는 두 가지 방법이 있습니다. 공정한 출시(Fair Launching)와 사전 채굴(Pre-mining) 출시입니다. 공정한 출시는 토큰이 발행되어 대중에게 배포되기 전에 조기 액세스 또는 비공개 할당이 없는 경우입니다. BTC와 Dogecoin이 이러한 예라고 볼 수 있습니다. 

반면에 사전 채굴을 통해 암호화폐의 일부를 발행하여 대중에게 제공되기 전에 선별된 그룹에 배포할 수 있습니다. 이더리움과 BNB는 이러한 유형의 토큰 배포의 두 가지 예입니다. 

일반적으로 토큰이 얼마나 고르게 분배되는지에 주의를 기울여야 합니다. 더 큰 부분의 토큰을 보유하고 있는 소수의 대규모 조직은 일반적으로 더 위험한 것으로 간주됩니다. 인내심 있는 투자자와 창립 팀이 주로 보유한 토큰은 이해 관계자의 이익이 장기적인 성공을 위해 더 잘 맞춰져 있음을 의미합니다. 

또한 토큰의 잠금 및 해제 일정을 살펴보고 많은 토큰이 유통될 것인지 확인해야 합니다. 이는 토큰 가치에 하향 압력을 가합니다. 

 Examining token burns

많은 암호화 프로젝트는 정기적으로 토큰을 소각합니다. 즉, 토큰을 영구적 순환에서 제거하는 거라고 보면 됩니다. 

예를 들어, BNB는 순환공급중인 코인의 일부를 제거하고 토큰의 총 공급을 줄이기 위해 코인 소각을 채택합니다. 2억 BNB가 사전 채굴된 상태에서 BNB의 총 공급량은 2022년 6월 기준 165,116,760입니다. BNB는 총 공급량의 50%가 소진될 때까지 더 많은 코인을 소각하게 되며, 이는 BNB의 총 공급량이 1억 BNB로 감소한다는 것을 의미합니다. 마찬가지로 이더리움은 총 공급량을 줄이기 위해 2021년에 ETH를 소각하기 시작했습니다.

토큰의 공급이 감소하면 디플레이션으로 간주됩니다. 반대로 토큰의 공급이 계속 확장되면 인플레이션으로 간주됩니다.

 Incentive mechanisms

토큰의 인센티브 메커니즘은 중요합니다. 토큰이 장기적인 지속 가능성을 보장하기 위해 참가자에게 인센티브를 제공하는 방법은 토크노믹스의 핵심입니다. Bitcoin이 블록 보조금과 거래 수수료를 설계하는 방법은 우아한 대표 모델임을 완벽하게 보여줍니다.

지분 증명 메커니즘은 널리 보급되고 있는 또 다른 검증 방법입니다. 이 디자인을 통해 참가자는 트랜잭션을 확인하기 위해 토큰을 잠글 수 있습니다. 일반적으로 잠긴 토큰이 많을수록 검증자로 선택되고 거래 검증에 대한 보상을 받을 확률이 높아집니다. 또한 검증인이 네트워크에 해를 입히려고 하면 자신의 자산 가치가 위험에 처하게 됩니다. 이러한 기능은 참가자가 정직하게 행동하고 프로토콜을 견고하게 유지하도록 장려합니다. 많은 DeFi 프로젝트는 빠른 성장을 달성하기 위해 혁신적인 인센티브 메커니즘을 사용했습니다. 암호화폐 대출 및 차용 플랫폼인 Compound를 통해 투자자는 Compound 프로토콜에 암호화폐를 예치하고 이에 대한 이자를 모으고 추가 보상으로 COMP 토큰을 받을 수 있습니다. 또한 COMP 토큰은 Compound 프로토콜의 거버넌스 토큰 역할을 합니다. 이러한 디자인 선택은 모든 참가자의 이익을 Compound의 장기 전망과 일치시킵니다.

 What’s next for tokenomics

2009년 비트코인 ​​네트워크의 제네시스 블록이 생성된 이후, 토크노믹스는 크게 발전했습니다. 개발자는 다양한 토크노믹스 모델을 탐색했습니다. 성공과 실패가 있었습니다. 비트코인의 토큰 경제학 모델은 시간의 시험을 견뎌냈지만 여전히 지속되고 있습니다. 열악한 토큰 공학 설계를 가진 다른 프로젝트들은 금새 무너져 사라졌습니다.

일반 토큰 외에 NFT(Non-Fungible Token)는 디지털 희소성을 기반으로 하는 다른 토크노믹스 모델을 제공합니다. 부동산 및 예술품과 같은 전통적인 자산의 토큰화는 미래에 새로운 토크노믹스 혁신을 불러 일으킬 수 있다고도 생각합니다.

 Closing thoughts

토크노믹스는 암호화폐에 입문하려는 경우 이해해야 하는 기본 개념입니다. 토큰의 가치에 영향을 미치는 주요 요소를 나타내는 용어입니다. 단 하나의 요소가 마법의 열쇠를 제공하지 않는다는 점을 항상 생각하고 있어야 하는 것이 중요합니다. 평가는 가능한 많은 요소를 기반으로 하고 전체적으로 분석되어야 합니다. 토크노믹스(Tokenomics)는 다른 기본 분석 도구와 결합하여 프로젝트의 미래 전망과 토큰 가격에 대한 정보에 입각한 판단을 내릴 수 있습니다.

궁극적으로 토큰의 경제성은 토큰이 사용되는 방식, 네트워크를 구축하는 것이 얼마나 쉬운지, 토큰의 사용 사례에 많은 관심이 있는지 여부에 큰 영향을 미칩니다.

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본 글은 해당 투자를 권유하는 글이 아닙니다.
투자에 대한 판단은 본인의 책임이며,
환율, APY변동, 해킹 등 Risk가 수반되니
투자시 유의하시기 바랍니다.

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